三江购物12天股价涨近两倍 带动商业连锁板块近日走强 (2)

  在网上电商的冲击下，今年线下零售业表现惨淡。根据统计，今年上半年60家零售上市公司中，营收同比减少的企业有39家，净利润同比减少的达42家，两项均同比减少的达35家，超过一半，可谓惨跌一片；两项同比都增长的仅14家，占总数的23.33%。

  在业绩下滑的同时，零售商业股的股价不跌反升。统计显示，10月份以来，三江购物、新华都、*ST商城、宁波中百、红旗连锁、中央商场、三联商社、津劝业、天虹商场、步步高、南京新百、新华百货等10多只商业股涨幅都超过了20%。另外还有南宁百货、苏宁云商、中百集团等30多只商业股涨幅超过10%。

  商业股集体爆发，一大原因是对新零售业态的憧憬。在线零售巨头亚马逊本周一推出不必排队结账的实体零售店Amazon Go内测门店。这间约167平方米的线下便利店，开设在其总部西雅图第七大街2131号。消费者完成购物直接离开商店即可，随后店家将通过亚马逊账号为用户结账，并提供发票，预计2017年初对所有亚马逊用户开放。其实近四年来，亚马逊一直酝酿开线下零售店。去年11月开始，亚马逊在美国接连开业数个线下书店（Amazon Books）。亚马逊的实体店扩张计划相当庞大，未来它们将在全美拥有超过2000家实体杂货店。

  而阿里巴巴入股三江购物，是为打造线上线下融合“新零售”业态。其暴涨的股价，也似乎反映了市场对“新零售”业态前景的高预期。

  分析

  “新零售的新机会”来了

  三江购物俱乐部股份有限公司是浙江省目前最大的连锁超市之一。其半年报显示，公司营收继续下降，营业利润同样不理想。根据中华全国商业信息中心统计数据显示，2016年上半年，全国百家重点大型零售企业零售额累计同比下降3.2%，增速与上年同期相比回落了3.8个百分点。其中6月份零售额同比下降1.1%，相比上年同月回落了3.7个百分点。报告期内公司实现营业总收入21.6亿元，同比下降4.00%；完成营业利润6202万元，同比上升8.34%；营业总收入呈下降趋势，营业利润由于本期完成新江厦股权交易确认投资收益1993万元而增加。

  三江购物公告显示，此次阿里战略投资三江购物后双方将主要围绕“淘宝到家”和“创新门店”探索线上线下融合的新模式。此前已经合作一年的阿里和苏宁目前则完成两大业务融合，一是阿里天猫超市，全国主要城市的配送由苏宁物流承担；二是苏宁易购红孩子等业务进入阿里平台，享受一级入口引流。同样，京东与永辉合作之后，也为其京东到家的配送提供了商品和体系支撑。

  据了解，电商巨头与实体大店正在通过融合探索并打造一个个新的商业零售场景，以“最低成本、最高效率”服务能力来满足用户群体个性化、差异化的需求。

  海通证券在近日发表的2017年度行业投资策略报告中指出，历经线下主动O2O、政府主导“互联网+”到现在线上主动联姻线下，线上线下全面融合大潮开启。海通证券将其称为“新零售的新机会”。零售行业将面临如下投资机会：一是传统百货受电商等冲击最早，历经5年消化与艰难转型，有底部弱复苏迹象，或带动估值修复。二是国企改革2017年更值得期待，零售国企在业绩和估值低点，但资产仍优，有推动国企改革的紧迫性和现实可行性，鄂武商和重庆百货的成功案例有示范效应，改善转型空间大。三是价值变现和回归：零售公司物业重估价值高，资产证券化或举牌将成趋势，驱动价值回归。四是小市值弱经营：部分小市值公司经营偏弱，仍具物业价值和良好现金流，具备并购重组和创新机会。

  文/本报记者  刘慎良